尽管婴幼儿配方奶粉行业竞争激烈，但是，龙头企业的业绩依然呈现快速发展态势，市场份额也在持续提升之中。
8月18日晚间，飞鹤公开了截至2021年6月30日止6个月的中期业绩公告，总营收达到115.4亿元（人民币，以下类同），同比增长32.6%；溢利约为37.653亿元，同比增幅在37%左右，超出市场此前预期，因此，8月19日开盘之后，飞鹤股价应声大涨，截至上午10点，涨幅在10%左右。
数据显示，自2016年以来，飞鹤的营收已经连续5年保持两位数增长，业绩的增长确定性极强，国内外券商纷纷给予“买入”评级，并大幅上调飞鹤的目标价。
作为最具规模优势的国产奶粉龙头企业，飞鹤不仅营收增速行业领先，且市占率持续保持第一，进一步夯实其在奶粉市场的竞争优势。
根据AC尼尔森数据显示，2021年5月，飞鹤在中国婴幼儿配方奶粉总体市场份额从去年同期的15.2%增至19.2%，龙头地位得到进一步巩固。
在业内人士看来，飞鹤的贡献不单单是带领国产奶粉一步步扩大了国内的市场占有率，逐渐取代了洋奶粉一统天下的局面，更主要的贡献是提振了中国消费者对国产奶粉的信心，让中国的消费者对国产奶粉，乃至各个行业的新国货的信心也大大增强。
基于良好的业绩表现与强劲的综合实力，飞鹤也持续被资本市场看好，自进入2021年以来，不少券商就已对飞鹤的发展予以看好。
浙商证券表示，以飞鹤为代表的头部奶粉企业依托在超高端和高端领域的深耕经验、全产业链布局优势、已建立的品牌势能，有望率先受益于生育政策放开带来的长期红利，持续巩固行业领先地位；华西食品则指出，三胎生育政策利好奶粉企业，并强烈推荐买入飞鹤。今年6月，瑞银及里昂也相继发表观点，表示看好飞鹤的未来发展，并予以推荐或买入评级。
截至2021年上半年末，飞鹤主要通过全国2000多名线下客户（覆盖超过11万个零售销售点）的广泛经销网络销售其产品。飞鹤的线下客户为经销商，彼等将产品出售予零售门市以及在某些情况下出售予母婴产品店营运商、超市和大型超市连锁店。截至二零二一年六月三十日止六个月，通过向飞鹤的线下客户销售产生的收益占其来自乳制品的总收益的86.5%左右。
同时，为了紧抓中国电商销售的快速增长，特别是面对年轻一代的消费者，飞鹤的产品也在一些最大的电子商务平台以及其自身的网站及手机应用程序上直接销售。对此，瑞银在研报中指出，飞鹤的市场份额能够快速提升，主要由于其在执行、渠道和品牌方面具有竞争优势。
当然了，业绩稳健增长的同时，也离不开飞鹤持续、稳定的研发投入。数据显示，2016-2020年，飞鹤研发费用复合增长率超过109%，研发人员扩充了3倍。随着研发投入的逐年加大，报告期内飞鹤也同步取得了丰硕的研发成果。
自配方注册制施行以来，汰弱留强，品质制胜，中国市场奶粉品牌的竞争实际上已演变为研发实力的较量。而对于婴幼儿奶粉企业而言，只有像飞鹤一样下好科研的“先手棋”，才有机会在竞争激烈的乳品大局中掌握主导权。
今年1月，飞鹤全球首发三项研究成果，研究描述了中国母乳三大类脂肪酸关键比例，精准勾勒出氨基酸、活性蛋白在中国母乳泌乳期的动态变化。这是目前公开的学术文献中，对中国母乳成分样本量最大的总结之一，助力行业深入了解中国母乳原貌。
5月，为落实国家“围绕产业链部署创新链、围绕创新链布局产业链”战略部署要求，飞鹤率先启动“产业链+创新链”双链融合战略，在解决饲草种子、奶源等供应安全的基础上，推动产业链核心技术自主掌控，引领乳业振兴。
值得关注的是，作为国产奶粉的领军企业，飞鹤在消费者服务方面亦不断构筑竞争壁垒。除了以高品质产品不断满足消费者多元化需求外，飞鹤充分发挥全渠道势能，打通线上线下服务体系，持续让消费者及广大母婴群体获得便利、专业的母婴类服务。
截至2021年6月30日，飞鹤合计举办超过40万场面对面研讨会，较去年同期增加7万场次，为科学喂养、营养补充、亲子关系、儿童早教等提供专业支持，助力广大家庭科学育儿、健康育儿。
得益于良好的市场预期，近年来，飞鹤扩产能的动作仍在加码，以不断满足婴幼儿配方奶粉市场日益增长的强劲需求。
业绩报告显示，2021年上半年，其已完成对龙江工厂的扩建，并新建哈尔滨工厂。截至6月30日，飞鹤拥有8个现代化工厂，设计年产能达到26万吨，较去年同期增加逾6.7万吨。
连续扩产能的背后，预示着飞鹤发力用户全生命周期管理的思路愈发清晰。在深耕婴幼儿配方奶粉领域数十年之后，飞鹤已沉淀了近4000万品牌忠实用户，通过不断完善产品阵营，其有望在儿童粉、成人粉领域打开新的市场空间。
进入“十四五”时期，中国乳业迎来新的发展机遇，国家明确提出将培育托育服务、乳粉奶业等行业民族品牌。而随着“Z世代”对国货偏好的增强，叠加奶粉行业强监管下市场出清的加速，未来中国婴幼儿配方奶粉市场将进入高质量发展阶段。
对此，分析人士指出，从业绩报告看，飞鹤的经营基本面愈发强劲，企业产品标准、管理能力及服务水平等均领先于行业，有望以新国货的高品质魅力持续占领消费者心智，在新一轮竞争态势下持续扩大领先优势。